2019年8月9日下午，深圳瑞享源基金公司一场关于医疗风险投资的案例分享与技术分析如同当日深圳的高温一样——热力非凡。系列沙龙由瑞享源首席科学官肖卫民博士策划，本次第四期沙龙延续以真实案例出发的角度，由瑞享源基金董事兼投资委员会主任傅虎担任主讲人，为大家带来了由他全程负责并最终取得巨大投资成果的经典案例——“微芯生物”。
瑞享源团队与“微芯”的接触最早应追溯至2012年，当时微芯估值仅4.6亿。拥有西达本胺、西格列他钠和西奥罗尼多个储备项目，其中西达本胺已经进入临床二期。但由于过分关注交易费用与团队归根结底的信心不足，投资人错失了此轮投资窗口。这也让团队成员意识到，专业的重要性不仅体现在对项目风险的认知，更会决定团队对项目的坚持程度及投入程度。
医药行业拥有很高的专业壁垒，这是很多投资人望而却步的原因。但值得我们庆幸的是，医药股权投资通常周期都很长，所以错失一次机会往往并不意味着永远错失。当然，也因为过程漫长，不可预见的意外相对更多，创始人团队的韧性及诚信非常重要。在接触创始团队时，傅虎认为在创新药领域，创始人在专业领域上的投入程度比其商业手段更为重要，依靠噱头来标新立异往往不能支撑新药公司得到长足的发展。
2014年，“微芯”西达本胺申请NDA，西格列他钠进入临床二期，西奥罗尼临床一期也已经开展。第二次的投资窗口打开后投资团队不再犹豫，此次投后估值达10.3亿。2016年7月，西达本胺上市，同时乳腺癌进入临床，西格列他钠进入临床三期，“微芯”的第三次投后估值达21.03亿。
在医疗政策变化比较频密的环境下，我们需要从长远的发展角度去思考问题，不要被短期的政策变化给局限住。虽然关注细节是投资的不二法门，但更需要从细节中抽离出来，全面系统的思考风险与收益。
可投资理论的运用总是灵活多变的，有时候也可以对一个经过验证的好公司持续下注，鸡蛋不放在同一个篮子里有些情况下未必是对的。当公司已被市场充分了解、价值得到充分挖掘后，是否跟进就与风格偏好有关了。2017年10月，西达本胺进入医保，西格列他钠进入临床三期，西奥罗尼进入2/3期，“微芯”第四轮投后估值达47亿。
瑞享源基金是一家专注于生命健康领域的投资公司，有着一支专业、高效的投资管理队伍。从2012年开始做医药投资，过去6年共投资了近20个项目，其中微芯生物（科创板）、亚盛医药（港股）、普门科技（科创板）、南京前沿(港股)正在进行IPO申报。4个境外项目（Aridis、KBP、RVX、Centrexion），其中RVX投资一年内成功退出，回报率近1.5倍。2017年6月投资Aridis，已于今年8月14日在纳斯达克成功上市。
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